可續期公司債法律法規

A. 債務證券承諾分配給發行實體的利潤嗎

資管新規頒布以來，非標遭到全方位政策圍剿，2020年7月3日央行發布的非標新規堪稱最嚴格口徑認定標，非標轉標大勢所趨。對於標准化投資，監管層一直是鼓勵的態度。隨著2020年3月1日新證券法的正式生效，公開發行公司債券或企業債實行注冊制正在逐步落實，取消40%約束條件和凈資產規模要求等條款修改，也將給未來債券市場帶來更為廣闊的空間。

債券作為標准化工具，是提升直接融資比例的重要載體。我國債券市場主要包括銀行間市場和交易所市場，包含許多不同的債券品種，而每一債券品種監管、審批機構和發行條件並不相同。通常人民銀行或銀監會主管的券種在銀行間市場發行流通，證監會的在交易所市場，其他機構則兩個市場都有。鑒於此，本文接下來逐一解析不同監管機構主管下的各類債券品種的發行條件。

本文綱要

前言：我國債券發行審核制度簡介

第一部分 財政部

1、地方政府一般債券

2、地方政府專項債券

第二部分 發改委

3、企業債券

第三部分 人民銀行/銀監會

4、金融債

4.1、次級債/二級資本債

4.2、永續債

第四部分 交易商協會

5、非金融企業債務融資工具（短融中票PPN等）

第五部分 證監會

6、公開發行公司債（大公募、小公募）

7、非公開發行公司債

8、可轉換公司債（含可分離可轉債）

9、可交換公司債

10、證券公司次級債

11、期貨次級債

12、其他創新債券品種（可續期公司債、雙創公司債、綠色債）

前言：我國債券發行審核制度簡介

我國債券市場的發行審核制度主要有常見的4種類型：審批制、核准制、注冊制和備案制，不同的債券品種使用不同的發行制度，具體如下表所示：

（1）審批制最主要的特點是存在較多行政干預，即發行人的選擇和推薦，由地方和主管政府機構根據額度決定。

（2）與審批制相比，核准制在干預方面有較大放鬆，主要表現在以下幾個方面：

在選擇和推薦企業方面，由主承銷商培育、選擇和推薦；
在發行規模上，由發行人根據自身需要自主決定申請；
在發行定價上，由發行人與主承銷商協商，並充分反映投資者的需求，使發行定價真正反映內在價值和投資風險；
在發行方式上，發行人和主承銷商進行自主選擇。
由於發行過程中行政干預有所放鬆，因此核准制對發行人信息披露提了較高要求：強制性信息披露和合規性審核。

（3）與核准制對內容的實質性審核不同，備案制僅進行形式審查，即只對申請文件的完整性和真實性進行核查，理論上並不對申請文件的內容做實質性審查。

（4）注冊制則與上述三種發行制度不太一樣。注冊制一般是指申請人要取得某種特定資質，或者加入某種特定行業組織需要進行注冊，一般是加入某個行業協會。注冊制下，發行人信息披露是核心，相關管理機構對發行人及債券的價值等實質問題不進行實質審核，以中介機構的盡職調查為基礎，主要對披露材料的真實性、准確性和完整性進行評議。

綜上，審批制和核准制體現實質管理原則，企業能否發行債券更多取決於審核者的實質判斷。備案制和注冊制並不等於不審核，但更多體現公開原則，企業能否發行債券主要取決於市場主體對企業風險和債券價值的判斷。

從審核的嚴格程度來區分，審批制>核准制>備案制>注冊制，從信息披露要求程度來看，審批制<核准制<備案制<注冊制。

第一部分 財政部

一、地方政府債券

（一）一般責任債券

1.法規依據

(1)中華人民共和國預演算法（中華人民共和國主席令第十二號）

(2)關於加強地方政府性債務管理的意見（國發[2014]43號）

(3)關於印發《地方政府一般債券發行管理暫行辦法》的通知（財庫[2015]64號）

(4)關於印發《地方政府一般債務預算管理辦法》的通知（財預[2016]154號）

(5)《關於做好2018年地方政府債券發行工作的意見》（財庫〔2018〕61號）

(6)《關於做好地方政府專項債券發行工作的意見》（財庫〔2018〕72號）

2.監管機構

財政部

3.審批機構

國務院、財政部、全國人大及其常委會、地方人大常委會

4.發行主體

省、自治區、直轄市政府（含經省級政府批准自辦債券發行的計劃單列市政府）

市縣級政府確需發行一般債券的，應納入本省、自治區、直轄市一般債券規模內管理，由省級財政部門代辦發行，並統一辦理還本付息。經省級政府批准，計劃單列市政府可以自辦發行一般債券。

5.發行條件

一般債券期限為1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年和20年。由各地根據項目資金狀況、市場需求等因素，合理安排債券期限結構。公開發行的7年期以下（不含7年期）一般債券，每個期限品種發行規模不設定發行比例上限；公開發行的7年期以上（含7年期）債券發行總規模不得超過全年公開發行一般債券總規模的60%；公開發行的10年期以上（不含10年期）一般債券發行總規模，不得超過全年公開發行2年期以下（含2年期）一般債券規模。

6.發行方式

實行審批制度：審批制最主要的特點是存在較多行政干預，即發行人的選擇和推薦，由地方和主管政府機構根據額度決定，並且債券發行規模，按計劃來確定；另外在發行價格和發行方式上，主管機構也存在較強的干預。

（二）專項債券

1.法規依據

（1）地方政府專項債券發行管理暫行辦法（財庫[2015]83號）

（2）關於印發《地方政府專項債務預算管理辦法》的通知（財預[2016]155號）

（3）關於印發《地方政府土地儲備專項債券管理辦法（試行）》的通知（財預[2017]62號）

（4）關於試點發展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知（財預[2017]89號）

（5）關於印發《地方政府收費公路專項債券管理辦法（試行）》的通知（財預[2017]97號）

（6）關於印發《試點發行地方政府棚戶區改造專項債券管理辦法》的通知（財預[2018]28號）

（7）《關於做好地方政府專項債券發行工作的意見》（財庫〔2018〕72號）

（8）《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》（廳字〔2019〕33號）

2.監管機構

財政部

3.審批機構

國務院、財政部、全國人大及其常委會、地方人大常委會

4.發行主體

地方政府（同一般債券）

5.發行條件

地方專項債券可分為普通專項債和項目收益專項債。

（1）普通專項債券期限為1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年和20年。由各地按照相關規定，合理設置地方政府債券期限結構，並按年度、項目實際統籌安排債券期限，適當減少每次發行的期限品種。公開發行的7年期以上（含7年期）普通專項債券發行總規模不得超過全年公開發行普通專項債券總規模的60%；公開發行的10年期以上（不含10年期）普通專項債券發行總規模，不得超過全年公開發行2年期以下（含2年期）普通專項債券規模。

（2）公開發行的項目收益專項債券，由各地按照相關規定，充分結合項目建設運營周期、資金需求、項目對應的政府性基金收入和專項收入情況、債券市場需求等因素，合理確定專項債券期限。已經推出的項目收益專項債品種包括：土地儲備專項債、收費公路專項債、棚改專項債、軌道交通專項債和高等學校專項債。

財政部自2018年起鼓勵地方政府在專項債品種中進行創新，只要能夠實現項目的資金自平衡、對地方基建有推動作用，都可以發行。2019年6月，《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》（廳字〔2019〕33號），對項目收益專項債制度做出重大修訂：

（1）專項債重點用於鐵路、城市停車場等交通基礎設施，城鄉電網、天然氣管網和儲氣設施等能源項目，農林水利，城鎮污水垃圾處理等生態環保項目，職業教育和托幼、醫療、養老等民生服務，冷鏈物流設施，水電氣熱等市政和產業園區基礎設施；不得用於土地儲備和房地產相關領域、置換債務以及可完全商業化運作的產業項目。

（2）專項債可用作項目資本金範圍明確為符合上述重點投向的重大基礎設施領域

2020年4月3日，國務院聯防聯控機制舉辦的新聞發布會上，財政部副部長許宏才發言對專項債新政第二次補充，將專項債使用范圍再增加城鎮老舊小區改造領域，應急醫療救治、職業教育、城市供熱供氣等市政設施項目，5G網路、數據中心、人工智慧等新型基礎設施三個領域。專項債可用作重大項目資本金的比例從此前的20%提至25%。

6.發行方式

地方債發行前一年，市縣級政府財政部門會同行業主管部門上報下一年的一般債和專項債額度需求，由省級財政部門匯總上報財政部，經國務院報全國人大批准全年債務新增限額。財政部根據《新增地方政府債務限額分配管理暫行辦法》(財預[2017]35號)，在全國人大批準的限額內根據債務風險、財力狀況等因素提出分地區債務總限額及當年新增債務限額方案，報國務院批准後下發至省級財政部門，省級財政部門在財政部下達的本地區債務限額內，提出省本級及所轄各市縣當年債務限額方案，報省級人大批准後下達市縣級財政部門。市縣級財政部門聘請專門機構進行方案制定、材料編寫，上報省級財政部門進行審核，省級財政部門報財政部審核通過後，向國庫司申請組織發行，通過債券市場完成發行後由省級財政部門轉貸給市縣。

B. 在哪看公司債券的履約或者違約記錄求解

一、簡化申報程序，精簡申報材料，提高審核效率

（一）簡化申報程序。落實《國務院關於規范國務院部門行政審批行為改進行政審批有關工作的通知》（國發[2015]6號）文件精神，地方企業直接向省級發展改革部門提交企業債券申報材料，抄送地市級、縣級發展改革部門；省級發展改革部門應於5個工作日內向我委轉報。省級發展改革部門要加強對區域內發債企業的輔導、培訓，做好政策解讀，指導發債企業根據有關法律法規和規范性文件製作申報材料。鼓勵省級發展改革部門結合投資項目資金安排和企業債券發行，統籌做好項目投融資工作。

（二）精簡申報材料。企業債券申報不再要求提供省級發展改革部門預審意見（包括土地勘察報告，當地已發行企業債、中期票據佔GDP比例的報告等）、募集說明書摘要、地方政府關於同意企業發債文件、主承銷商自查報告、承銷團協議、定價報告等材料，改為要求發行人對土地使用權、采礦權、收費權等與債券償債直接有關的證明材料進行公示，納入信用記錄事項，並由徵信機構出具信用報告。

（三）提高審核效率。我委將委託第三方專業機構就債券申報材料的完備性、合規性開展技術評估，同時優化委內審核程序。債券從省級發展改革部門轉報直至我委核准時間，應在30個工作日內完成（情況復雜的不超過60個工作日），其中第三方技術評估不超過15個工作日。

二、分類管理，鼓勵信用優良企業發債融資

（四）信用優良企業發債豁免委內復審環節。符合以下條件之一，並僅在機構投資者范圍內發行和交易的債券，可豁免委內復審環節，在第三方技術評估機構主要對信息披露的完整性、充分性、一致性和可理解性進行技術評估後由我委直接核准。

1、主體或債券信用等級為AAA級的債券。

2、由資信狀況良好的擔保公司（指擔保公司主體評級在AA+及以上）提供無條件不可撤銷保證擔保的債券。

3、使用有效資產進行抵、質押擔保，且債項級別在AA+及以上的債券。

（五）放寬信用優良企業發債指標限制。債項級別為AA及以上的發債主體（含縣域企業），不受發債企業數量指標的限制。

（六）創建社會信用體系建設示範城市所屬企業發債及創新品種債券可直接向我委申報。符合以下條件之一的，企業可直接向我委申報發行債券（須同時抄送省級發展改革部門，由省級發展改革部門並行出具轉報文件），第三方技術評估時間進一步縮減至10個工作日。

1、創建社會信用體系建設示範城市所屬企業發行的債券。

2、創新品種債券，包括「債貸組合」，城市停車場建設、城市地下綜合管廊建設、養老產業、戰略性新興產業等專項債券，項目收益債券，可續期債券等。

三、增強債券資金使用靈活度，提高使用效率

（七）進一步匹配企業資金需求。支持企業利用不超過發債規模40%的債券資金補充營運資金。發債企業可選擇以一次核准、分期發行的方式發行債券。充分發揮商業銀行綜合融資協調能力優勢，鼓勵商業銀行利用直接融資和間接融資雙重手段，承銷以「債貸組合」方式發行的企業債券，並探索通過專項委託審核等方式，推動項目資金足額到位，統籌防範金融風險。

（八）支持債券資金用於項目前期建設。為滿足項目前期資金需求，企業債券資金可用於處於前期階段的項目建設。企業申報債券時，對於已開工項目，應提供項目合規性文件；對於處於前期階段的項目，應提供擬支持的項目名單，但嚴禁企業虛報項目套取債券資金。

（九）允許債券資金適度靈活使用。為提高債券資金使用效率，對閑置的部分債券資金，發行人可在堅持財務穩健、審慎原則的前提下，將債券資金用於保本投資、補充營運資金或符合國家產業政策的其他用途，但不得由財政部門統籌使用，或用於股票投資等高風險投資領域。

（十）確保債券資金按時到位用於項目建設。發行人應確保債券資金按募集資金投資項目進度按比例到位，保證項目順利實施。發行人應加強債券資金專戶管理，嚴格通過專戶支付募集資金用於項目建設。發行人應每半年將債券資金使用情況、工程下一步資金使用計劃、募集資金投資項目進展情況（包括項目批復和進展情況）等進行公開披露；主承銷商應每半年提供債券資金使用情況分析，向省級發展改革部門報備。對小微企業增信集合債券，要按照《小微企業增信集合債券發行管理規定》（附件1）進行規范管理。

（十一）允許債券資金按程序變更用途。如募集資金投資項目實施確有困難，需要辦理募投項目變更的，發行人應及時按程序辦理變更手續。對用於保障性住房項目建設的債券資金，確需變更用途的，應由省級發展改革部門徵求省級住建部門意見後，由發行人召開債券持有人大會審議通過方可實施。

四、做好企業債券償債風險分解

（十二）規范開展債券擔保業務。承擔債券擔保的融資性擔保機構應建立符合審慎經營原則的擔保評估制度、決策程序、事後追償和處置制度、風險預警機制和突發事件應急機制，制定嚴格規范的業務操作規程，加強對提供擔保債券的風險評估和管理，做好債券風險分解。

（十三）鼓勵開展債券再擔保業務。鼓勵融資性再擔保機構承擔企業債券再擔保業務，進一步分解債券償債風險。鼓勵地方政府通過資金注入、財政補貼等方式，支持新設立的或已有的融資性再擔保機構做大做強。

（十四）探索發展債券信用保險。鼓勵保險公司等機構發展債券違約保險,探索發展信用違約互換，轉移和分散擔保風險。

五、強化信息披露

（十五）完善企業債券信息披露規則。我委將以投資者需求為導向，完善《企業債券發行信息披露指引》（附件2）等企業債券信息披露規則體系，明確各方法律責任和追責機制，依法追究違規信息披露、欺詐發行等違法違規行為的責任，對發行人和相關中介機構及其責任人依法依規進行嚴厲處罰並記入信用記錄。構成犯罪的，由有關部門依法追究刑事責任。

（十六）發行人是信息披露的第一責任人。發行人對信息披露內容負有誠信責任，必須確保信息披露真實、准確、完整、及時。發行人應全面配合中介機構開展盡職調查，按要求提供財務會計資料和其他資料；在存續期內定期披露財務數據、債券資金使用情況等相關信息，並及時依法依規披露募投項目變更等存續期內可能影響償債能力的重大事項。

（十七）中介機構應協助發行人做好信息公開工作。主承銷商必須誠實守信、勤勉盡責，對發行人進行盡職調查，充分了解發行人的經營情況和償債風險，對發行人的申請文件和信息披露資料進行全面審慎核查，對申請文件的合規性承擔責任，對發行人的償債能力做出專業判斷，並有充分理由確信發行人披露的信息真實、准確、完整、及時，持續督導發行人規范運作。會計師事務所、評級機構、律師事務所、資產評估機構等中介機構必須遵照執業規范和監管規則，對相關文件資料進行核查和驗證，確保其出具的專業文件真實、准確、完整、及時。

六、強化中介機構責任

（十八）提高債券申報材料質量。主承銷商應組建有企業債券承銷業務經驗的項目團隊，按照行業公認的業務標准、職業道德規范對發行人的基本情況、經營情況、治理情況、財務情況、信用情況、募集資金使用情況、增信情況等進行全方位的實地盡職調查，針對每家發行人情況制定工作時間計劃，採取問卷調查、審查文件、現場取證、詢問當事人等形式收集相關材料，充分了解發行人的經營狀況及其面臨的風險和問題，協助發行人真實、准確地製作相關申報材料，並妥善保管盡職調查報告。

（十九）提高主承銷商存續期持續服務能力。主承銷商應建立承銷債券的檔案系統，在債券存續期間勤勉盡責，協助發行人做好存續期債券管理工作，督促發行人做好還本付息工作安排。凡因機構變動、人員流動等因素，致使債券工作出現缺失的，將追究相關主承銷商等中介機構的責任。

（二十）規范評級機構服務。信用評級機構應充分了解發行人相關信息，揭示債券風險，確保評級機構結果獨立、客觀、公正，嚴禁承諾評級級別、虛增級別、「以價定級」和惡意價格競爭等不正當行為。在債券存續期間，信用評級機構應切實履行跟蹤評級義務，發生影響債券信用評級的重大事件時，應及時調整債券信用級別並予以公開披露。

（二十一）強化中介機構主辦人責任。對因中介機構主辦人責任，導致在債券申報材料和存續期管理中出現重大失誤或遺漏，風險揭示嚴重缺失，存在市場違約案例或不盡職盡責行為的中介機構主辦人員，按照《證券法》有關規定，給予警告、罰款等懲罰措施，構成犯罪的，依法追究刑事責任。

七、加強事中事後監管

（二十二）充分發揮省級發展改革部門在事中事後監管中的作用。我委委託省級發展改革部門做好債券存續期監管有關工作。省級發展改革部門應承擔區域內企業債券事中事後監管責任；加強對募集資金投資項目建設進度的監督檢查，確保債券資金切實發揮作用；發現可能影響企業償債能力或影響債券價格的重大事件，應及時協調解決，必要時向我委報告；實施企業償債能力動態監控，提前與發行人進行溝通，督促發行人做好償還本息准備。

（二十三）加強企業債券存續期「雙隨機」抽查。按照《國務院辦公廳關於推廣隨機抽查規范事中事後監管的通知》（國辦發[2015]58號）文件精神，我委（或委託省級發展改革部門）將對企業債券存續期管理實行「雙隨機」抽查，通過隨機抽取債券發行人、隨機選派抽查人員，檢查企業債券募集資金合規使用情況，並通過電子化手段，做到全程留痕，實現責任可追溯。

八、加強信用體系建設

（二十四）建立健全企業債券市場信用體系。貫徹落實國務院《社會信用體系建設規劃綱要（2014-2020年）》的要求，我委將建立健全企業債券市場信用體系，建立包括發行人基礎信息、債券信息、發行人及中介機構相關人員信息、監管備忘錄、抽查情況及輿情監測信息在內的企業債券信用信息平台系統，並與我委信用信息系統實現互聯互通。通過守信激勵和失信懲戒，規范企業債券相關主體行為，並與金融業監督管理部門建立信用信息共享機制，有效防控企業債券信用風險。

（二十五）加強中介機構信用管理。我委制定了《企業債券中介機構信用評價辦法》（附件3），對承銷機構、信用評級等中介機構建立信用檔案，通過專業評價、案例評價、抽查評價等方式對中介機構實施評價，通過信用水平分類對中介機構實施守信激勵和失信懲戒措施，對優質承銷機構和信用評級機構推薦的企業債券項目實行綠色通道。

（二十六）以信用建設促進城投公司加強自我約束和市場約束。城投公司應嚴格遵守國務院有關文件規定，切實實行市場化、實體化運營，建立與政府信用的嚴格隔離。對不具備自我償債能力的空殼型地方政府融資平台的發債申請不予受理。對連續多次發債及區域城投公司發債較多的，要加強誠信考核和信息披露，強化風險監測控制。對擅自調用發行人資金、嚴重拖欠發行人賬款的政府部門記入信用檔案。發行人應對募集資金投資項目的償債資金來源及其合規性、履約能力等進行充分披露，嚴禁政府擔保或變相擔保行為。市場投資者依據城投公司債券自身信用狀況自行承擔投資責任。

C. 國務院有金融辦這個部門嗎職能是什麼

金融辦不是國務院的部門，是地方機構。

金融辦，即地方政府金融服務（工作）辦公室的簡稱，是代表地方政府負責金融監督、協調、服務的辦事機構，其主要工作職責為：

一、貫徹執行黨和國家有關銀行、證券、期貨、保險、信託等金融工作的方針政策和法律法規，以及地方黨委、政府有關地方金融工作的政策和各項決定、決議等，督導、檢查落實執行黨委、政府有關金融工作的重要工作部署。

二、研究分析宏觀金融形勢、國家金融政策和本地區金融運行情況，制定本地金融及金融產業發展的中短期的規劃和工作計劃。提出改善金融發展和安全環境的意見和建議，加強對金融業、證券業、保險業的服務，促進地方經濟協調發展和穩定。

三、積極協助上級政府和監管機構對本地金融機構的管理或監管。

四、負責組織協調規范、整頓和維護本地區金融秩序，防範化解地方金融風險，促進地方國有金融資產的監督管理，維護地方國有金融資產出資人的權益；

五、負責本地區發展和利用資本市場重大事項，研究制定本地區資本市場的發展規劃和有關政策措施，協調處理有關發展和利用資本市場的重大問題，積極協助推動企業改制上市和扶持上市公司的工作，並對資本的資金運作進行監管。

(3)可續期公司債法律法規擴展閱讀：

「金融是實體經濟發展的「血液」和重要支撐。作為服務金融的職能部門，縣金融辦強化金融服務，服務實體經濟、銀行機構、社會公眾，切實履行金融部門職能，助力全縣經濟平穩健康發展。」在全縣金融工作座談會上，建湖縣金融辦負責人說。

強化服務實體經濟。加大銀企對接力度，主動向銀行推介「三有一缺」企業和80個新增長點項目，引導銀行機構早介入、早服務、早投放，實現精準對接。

加快企業上市，組織掛牌上市企業現場會診活動，建立健全企業上市服務體系，重點圍繞劍牌、振華、歐吉爾3家「金種子」企業完善提升「一企一策」培育推進方案，著力解決企業上市過程中工商、稅務等方面問題，實行特事特辦、急事急辦、全程幫辦。

強化服務銀行機構。針對財政部印發的《關於規範金融企業對地方政府和國有企業投融資行為有關問題的通知》，組織各銀行機構加強學習研究，主動策應政策形勢變化，改變間接融資傳統思維，對符合條件的企業推廣和使用綠色債券、雙創債券、可續期公司債券等直接融資工具。

強化社會公眾服務。充分利用「金融知識宣傳」「送戲下鄉」「法制宣傳」「校園宣傳」等載體，開展形式多樣的宣傳教育活動，引導群眾樹立正確的理財觀念，增強群眾防範和抵禦金融風險的意識和能力。

組織開展打非專項行動，重點對小貸公司、農民資金互助社、民間借貸等重點領域開展自查自糾、集中整治，做到早發現、早預警、早控制、早處置。依法打擊逃廢債，協調公安等部門，深入持續開展打擊逃廢債專項行動，切實維護全縣良好的金融生態環境。

強化履職服務職能。大力開展「資本招商」活動，引進風投創投等社會資本參與江淮生態經濟區建設、工業振興行動計劃和鄉村振興戰略實施，推動經濟與金融的同頻共振。

參考資料來源：網路-金融辦

參考資料來源：建湖人民網-縣金融辦強化服務推進實體經濟發展

D. 永續債是什麼意思

英文是perpetual bond，顧名思義，就是理論上可以永遠存在的債券，永遠存在的債權。

永續債是指沒有明確專到屬期日，或期限非常長的債券，發行公司有贖回的選擇權，並有權決定是否遞延付息。持有人不能要求清償本金，但可以按期取得利息。

我國永續債沒有固定的券種，類型涵蓋了證券公司次級債、企業債、私募債、一般公司債、中期票據、定向工具等幾類上。其中又以在銀行間交易商協會注冊的「長期含權中期票據」和發改委審批的「可續期債券」居多。

(4)可續期公司債法律法規擴展閱讀

1、對於發行人而言：

永續債沒有明確到期時間，可自主決定延遲付息而不算違約，發行方沒有還本義務，從這一層面來看，具有較強的股性，可計入權益，從而補充資本金，減少負債，降低發行方的資產負債率。

與權益相比，永續債投資者並無投票權，不會影響發行人的生產經營管理，也不會稀釋股權，發行永續債不會引發老股東的異議。

2、對於投資者而言：

由於具有長久期和權益屬性，永續債一般票面利率較高，但風險小於普通股，這也是其投資價值所在。

E. 發行可續期債券是利好還是利空

對大股東肯定是利好，因為公司的融資增加。對中小股東是否好事則要區別版對待，如能產生良好效益就是權好事（因為股票價格其他影響有很多），否則就是壞事。但一般來說市場是當利好來理解的。

公司發行可轉債是上市公司的一種融資方式，一般是公司有較好的開發項目，暫無資金採取的一種有效措施。 對投資者也是一種選擇，可持有債券，獲得較高利息，也可轉成股票，分享公司發展成果是利好，當然對股市有一定分流資金的作用。

(5)可續期公司債法律法規擴展閱讀

就股票而言，只要股份公司盈利，股票持有人就會定期收到公司發放的股息與紅利，例如香港、台灣的公司通常在每年3月份舉行一次股東大會，決定每股的派息數額和一些公司的發展方針和計劃，在4月間派息。而美國的企業則都是每半年派息一次。

一般臨近發息前夕，股市得知公司得派息數後，相應得股票價格會有明顯得變動。短期投資宜在發息日之前大批購入該股票，在獲得股息和其他好處後，再將所持股票轉手；而長期投資者則不宜在這期間購買該股票。因而，證券投資者應根據投資得不同目的而分散自己得投資時間，以將風險分散在不同階段上。