q條例時間
1. 條例Q是什麼意思啊
Q條例是指美國聯邦儲備委員會按字母順序排列的一系列金融條例中的第Q項規定。1929年之後，美國經歷了一場經濟大蕭條，金融市場隨之也開始了一個管制時期，與此同時，美國聯邦儲備委員會頒布了一系列金融管理條例，並且按照字母順序為這一系列條例進行排序，如第一項為A項條例，其中對存款利率進行管制的規則正好是Q項，因此該項規定被稱為Q條例。後來，Q條例成為對存款利率進行管制的代名詞。
Q條例的內容是：銀行對於活期存款不得公開支付利息，並對儲蓄存款和定期存款的利率設定最高限度，即禁止聯邦儲備委員會的會員銀行對它所吸收的活期存款（30天以下）支付利息，並對上述銀行所吸收的儲蓄存款和定期存款規定了利率上限。當時，這一上限規定為2.5%，此利率一直維持至1957年都不曾調整，而此後卻頻繁進行調整，它對銀行資金的來源去向都產生了顯著影響
2. 1967~1986年美國的Q條例是怎麼回事
所謂「Q條例」，即第Q項條例。美聯儲按照字母順序排出了一系列條例，如第一項為A項條例。對存款利率進行管制的規則正好是Q項。
該條例規定，銀行對於活期存款不得公開支付利息，並對儲蓄存款和定期存款的利率設定最高限度。後來，「Q條例」變成對存款利率進行管制的代名詞。
1929年之後美國經歷了一場經濟大蕭條。金融市場隨之也開始了一個管制時期，並同時頒布了「Q條例」，為存款利率規定了上限機制。
「Q條例」的實施，對20世紀30年代維持和恢復金融秩序、40至50年代初美國政府低成本籌措戰爭資金、戰後美國經濟的迅速恢復，起了一定積極作用。
弊端
到20世紀50年代中後期，特別是進入60年代之後，這一條例的弊端暴露出來。依據當時的情形，美國通貨膨脹率曾一度高達20％，而「Q條例」執行的結果是銀行存款利率上限受到管制。這一方面使銀行存款對投資者的吸引力急劇下降；另一方面，銀行的吸存能力受到很大影響，以致存款性金融機構的生存岌岌可危。
於是，商業銀行不得不開始進行金融創新，貨幣市場基金也應運而生。
這種基金規避掉銀行存款的許多限制，又保留了銀行存款的許多特性。比如，貨幣市場基金具備了活期存款的許多特徵，可以提現，可以轉賬結算，甚至可以轉入資本市場的其他基金。
這種基金的收益雖不保底，但實際上由於其投資風險較小，獲得了極大的成功。客戶可以通過投資這種基金獲得遠遠高於「Q條例」所規定的最高存款利率的收益，因而至今在發達國家仍佔有最大比重。
廢除
20世紀80年代以後，人們發現「Q條例」已經形同虛設，因為包括貨幣市場基金在內的多種金融工具在保留銀行存款特點的同時，已經成功地繞開了最高存款利率的限制。更為關鍵的是，這種「繞行」並沒有影響經濟秩序。因此人們認為，嚴格的金融管制只能降低金融運行的效率，市場開始對金融管制政策「逼宮」。
1980年，美國國會通過了《解除存款機構管制與貨幣管理法案》，揭開了利率市場化的序幕。此後的6年中，美國分階段廢除了「Q條例」，而於1986年3月實現了利率市場化。
應該說，在美國利率市場化的過程中，包括貨幣市場基金在內的多種貨幣市場工具功不可沒。從美國的經驗看，金融創新推動了金融監管體制的變革，並對宏觀經濟產生了良性的影響..
3. 美國實行利率市場化，它們會調准存款准備金率么
銀行間拆借利率就是各銀行間進行短期的相互借貸所適用的利率，通常是隔夜拆借或者1—7天內拆借，它是發達貨幣市場上最基本和最核心的利率，許多其他利率都要直接或間接地受到銀行間拆借利率變動的影響，甚至其變動的國際影響也很劇烈（比如美國聯邦基金利率和著名的「LIBOR」），所以銀行間拆借利率通常可以作為一國利率市場化程度的重要參考。 央行與商業銀行之間有拆借市場，商業銀行之間也存在拆借市場（同業拆借），同業拆借利率比照央行與商業銀行之間的拆借市場利率執行， 同業拆借市場亦稱「同業拆放市場」，是金融機構之間進行短期、臨時性頭寸調劑的市場。 同業拆借市場最早出現於美國，其形成的根本原因在於法定存款准備金制度的實施。按照美國1913年通過的「聯邦儲備法」的規定，加入聯邦儲備銀行的會員銀行，必須按存款數額的一定比率向聯邦儲備銀行繳納法定存款准備金。而由於清算業務活動和日常收付數額的變化，總會出現有的銀行存款准備金多餘，有的銀行存款准備金不足的情況。存款准備金多餘的銀行需要把多餘部分運用，以獲得利息收入，而存款准備金不足的銀行又必須設法借入資金以彌補准備金缺口，否則就會因延繳或少繳准備金而受到央行的經濟處罰。在這種情況下，存款准備金多餘和不足的銀行，在客觀上需要互相調劑。於是，1921 年在美國紐約形成了以調劑聯邦儲備銀行會員銀行的准備金頭寸為內容的聯邦基金市場 在經歷了20世紀3Q年代的第一次資本主義經濟危機之後，西方各國普遍強化了中央銀行的作用，相繼引入法定存款准備金制度作為控制商業銀行信用規模的手段，與此相適應，同業拆借市場也得到了較快發展。在經歷了長時間的運行與發展過程之後，當今西方國家的同業拆借市場，較之形成之時，無論在交易內容開放程度方面，還是在融資規模等方面，都發生了深刻變化。拆借交易不僅僅發生在銀行之間，還擴展到銀行與其他金融機構之間。從拆借目的看，已不僅僅限於補足存款准備和軋平票據交換頭寸，金融機構如在經營過程中出現暫時的、臨時性的資金短缺，也可進行拆借。更重要的是同業拆借已成為銀行實施資產負債管理的有效工具。由於同業拆借的期限較短，風險較小，許多銀行都把短期閑置資金投放於該市場，以利於及時調整資產負債結構、，保持資產的流動性。特別是那些市場份額有限，承受經營風險能力脆弱的中小銀行，更是把同業拆借市場作為短期資金經常性運用的場所，力圖通過這種作法提高資產質量，降低經營風險，增加利息收入. 所以我認為在銀行頭寸充足的情況下，拆借市場對銀行難以形成較大的影響，但現在的情況不同，前段時間，央行剛剛提高了存款准備金率，造成銀行頭寸非常緊張，此種情況下，拆借市場利率必然會對商業銀行的日常運作形成很大的影響
希望採納
4. 條例Q是什麼意思
Q條例是指美國聯邦儲備委員會按字母順序排列的一系列金融條例中的第Q項規定。1929年之後，美國經歷了一場經濟大蕭條，金融市場隨之也開始了一個管制時期，與此同時，美國聯邦儲備委員會頒布了一系列金融管理條例，並且按照字母順序為這一系列條例進行排序，如第一項為A項條例，其中對存款利率進行管制的規則正好是Q項，因此該項規定被稱為Q條例。後來，Q條例成為對存款利率進行管制的代名詞。
Q條例的內容
Q條例的內容是：銀行對於活期存款不得公開支付利息，並對儲蓄存款和定期存款的利率設定最高限度，即禁止聯邦儲備委員會的會員銀行對它所吸收的活期存款（30天以下）支付利息，並對上述銀行所吸收的儲蓄存款和定期存款規定了利率上限。當時，這一上限規定為2.5%，此利率一直維持至1957年都不曾調整，而此後卻頻繁進行調整，它對銀行資金的來源去向都產生了顯著影響。
Q條例的意義
貨幣市場基金誕生後，對美國基金市場產生了重要意義。1981年、1982年，在美國的基金市場上，貨幣基金占基金市場70%左右的份額，最高曾達到73%。可以說，是貨幣基金挽救了整個美國的基金市場。
5. 對我國央行2005年貨幣政策的認識
持續寬松的資金面造就了2005年債券市場的輝煌,臨近年末,央行的
舉動又使得市場資金面變數叢生。所謂"成也2005年,敗也2005年",債市運行的基礎是否正在發生根本性變化?央行未來的貨幣政策取向是否會發生根本性轉向?回籠貨幣的行為是階段性行為還是將持之以恆?這些恐怕是當前債市投資者心中最為關心的問題。
首先我們需要考慮央行此番動作的背景環境。眾所周知,長期以來央行的貨幣政策都受到人民幣匯率制度改革的剛性約束,這一局面有望隨著國際金融市場環境的變化得到一定程度的改善。中美間利率水平差異的持續拉大增加了熱錢的套利成本,對投機人民幣升值的國際熱錢起到了阻滯作用,在套利成本約束下有望逐步迴流,熱錢沖擊引致的人民幣升值壓力有所減輕。從這個意義上講,美聯儲的持續加息客觀上起到了替中國央行的貨幣政策"松綁"的作用,使得中國央行有機會走出"為匯率而犧牲利率"的窘困境地,進而利用這個機會進行相應調控以穩定國內貨幣市場。
基於這一大背景,針對央行未來的貨幣政策取向,我們認為:1、央行此番收緊流動性的舉動是階段性行為,根本目的在於穩定貨幣市場利率,爭取恢復對貨幣市場的控制權,削弱因匯改等制度性因素造成的國內利率結構扭曲,以降低未來貨幣政策陷入流動性陷阱的風險,保持對貨幣市場利率的適度控制是確保貨幣政策有效性的必要條件。無論是在債券市場警示長債風險,還是在貨幣市場回籠貨幣,目的都在於阻止利率進一步的下滑,從而穩定市場利率,為後續的貨幣政策預留反應空間。
我們注意到,央行在利率示警之後,同時加大了公開市場貨幣回籠力度,已經給市場以明確的預期信號,伴隨著債券市場中長債的深幅調整、貨幣市場央票利率的企穩回升,央行穩定貨幣市場利率、減緩利率風險積累的目的已經初步達到,未來加大回籠力度的必要性有所降低。
2、匯率形成機制改革將是一個長期復雜的多方博弈過程,其中充滿著曲折與變數,雖然來自於貨幣市場的升值壓力有望隨著中美利差的擴大而有所減輕,但實體經濟貿易順差引致的升值壓力仍未放鬆。海關最新統計數據顯示,10月份進出口貿易順差120.1億美元,與9月份相比大幅反彈並創下年內新高,今年累計順差額已達803.7億美元,進出口順差的持續擴大導致實體經濟驅動的人民幣升值壓力依舊沉重。匯改進程遠未結束,如何平衡實體經濟與金融市場兩方面的關系,將繼續考驗貨幣管理當局的智慧,目前央行仍然有維持貨幣市場利率長期低位穩定的需要,這一格局發生根本性改變將有一個過程。
3、經濟運行格局同樣不支持貨幣政策收緊。國家統計局最新數據顯示,經濟增長嚴重依賴於投資與出口拉動的格局依舊,在消費難以保持同步增長的情況下,投資增長過快使得經濟增長終將面臨中期產能過剩的危險,在政策傾向於刺激消費的情況下,央行仍然沒有實施緊縮性貨幣政策的空間與餘地。
4、眾所周知,今年以來"寬貨幣、緊信貸"格局的形成有其背後深刻的體制性原因,即資本充足約束下的信貸收縮和國有商業銀行股份制改革要求下,央行在三季度貨幣政策報告中把全年廣義貨幣供應量目標提高到17%,正是順應這一局面舉動。我們認為,這是貨幣政策保持靈活與務實的體現,也在某種程度上體現了央行對當前金融市場格局的認同與無奈。據此認為央行不滿貨幣市場現狀、未來必將採取大規模緊縮政策的理由並不十分充分。
綜合來看,目前依然不具備大規模緊縮貨幣的基礎,央行加大貨幣回籠的行為屬於階段性穩定市場心理預期的舉措,貨幣政策轉向持續緊縮的可能性較小,市場格局恐難發生根本性變化。
6. 分析戰後國際金融創新的原因
(一)金融管制因素
金融管制對國際金融創新的促進作用可以從兩個方面進行解釋。一方面，金融當局越來越注重對金融機構的業務監管，金融機構為了規避管制、追逐利潤，總是千方百計的改變金融工具和管理方式來進行盈利活動，於是就出現了金融創新。另一方面，世界各國金融機構要求放鬆對金融市場管制的社會壓力，以及銀行規避管理法規的創新活動，也迫使管理當局改變其管理法規，不斷放鬆金融管制，從而進一步促進了金融創新。
1.金融管制——是70年代以前國際金融創新的逆境動因
政府作為宏觀管理者，為了社會和經濟的穩定必然要通過法律和各種規章制度來規范和制約各種經濟行為。金融企業也不例外，20世紀30年代金融大危機後，各國政府普遍加強了金融管制，政府對金融機構經營的種類和范圍做了種種限制，這些限制約束了金融企業的經營空間，阻礙了其盈利性活動。金融機構只有通過金融工具和管理方式的創新來迴避管制，追逐利潤，與此同時，當金融機構的創新危及金融體系的穩定和金融市場的正常秩序時，政府就會做出反應，進一步強化金融管制，而金融機構則會在新的管制下尋求和發動新的創新。
美國是當代國際金融創新活動的主要發源地，60年代以前美國的金融管制主要體現在1933年的《銀行法》中。為了防止1929~1931年大危機的再現，《銀行法》授權聯邦儲備委員會對其會員銀行的存款利息率制定最高限，規定對活期存款和支票存款賬戶不付利息，銀行不得經營股票和商業公司債券的包銷，這就是當時以管制最嚴格著稱的《Q條例》。1933年的《銀行法》強調安全，甚至不惜以限制競爭與犧牲效率為代價，這些規定，嚴重影響了商業銀行的經營，使銀行的資金來源大幅度下降，在市場利率不斷上升的情況下，大量的資金流入股票和債券市場，銀行的生存受到了嚴重的威脅，銀行便要千方百計繞過存款利率最高限的限制，從而獲得資金進行貸款並獲得較高利潤。這樣，金融業為了生存而設計的金融創新應運而生，產生了諸如歐洲美元、可轉讓支付命令賬戶(NOW)、可轉讓定期存款單(CD)、貨幣市場存款單(MMC)、小儲蓄存款單(SSC)等新型存款工具和自動轉賬服務(ATS),目的在於廣泛吸收存款，可以說存款機構被迫繞過《Q條例》開創給付較高利息和變相給付較高利息的金融商品。
2.金融管制政策的放鬆(金融自由化)——70年代以後國際金融創新的適宜土壤
20世紀70年代以來，世界經濟形勢發生了巨變，與此同時，電子計算機技術不斷進步並在金融業迅速推廣，加之金融市場的迅猛發展，導致世界范圍內出現放鬆金融管制的浪潮，即所謂金融自由化。金融自由化的根本原因在於世界經濟的劇烈變化和計算機技術的推廣和運用，使金融機構和金融市場具備了對抗和規避金融管制的必要性和可行性，迫使各國貨幣管理當局不得不放鬆金融管制。
首先，20世紀70年代中後期西方國家普遍出現的「滯脹」及隨之而來的高利率以及「石油危機」造成的全球能源價格大幅度上漲。
由於出現高通貨膨脹，投資者首先考慮的是對手持資產的名義收益進行保值，因此對投資的要求更高，金融資產的流動性下降。在此情況下，銀行原有上限的存款利率及無息支票存款便利，無法吸收更多存款，而不受利率管制或受管制較松的非銀行金融機構卻可以利用自身優點爭取更多的存款，結果造成存款在銀行和非銀行金融機構之間的非正常移動，與此同時，高通脹帶來的高市場利率更是鼓勵大量資金從受管制的金融機構流向金融市場，形成金融「脫媒」現象，嚴重影響金融體系的主體的運營和生存，各國貨幣管理當局不得不放鬆金融管制。
其次，國際金融市場的空間突破使各國金融管制難以為繼。20世紀70年代末80年代初國際金融市場發展的總趨勢是國內、國際金融市場一體化。一方面，各國國內金融業特別是銀行業積極尋求向外發展，通過國外廣設金融機構來實現銀行業的國際化；另一方面，各國相繼開放國內金融市場，允許外國銀行來本國設立分支機構。1971年的亨特委員會和1975年的范恩委員會都向美國政府提出了類似的建議，一是取消《Q條例》利率最高限和各州高利貸最高限，取消對活期存款不付息的規定。二是除商業銀行外，互助儲蓄銀行和信用合作社也可以設立活期支票賬戶。三是互助儲蓄銀行和信用合作社可以擴大資金運用范圍，擴大消費信貸，從事商業銀行票據和銀行承兌票據業務，放鬆對不動產信貸業務的限制。四是放鬆金融機構的管制。
在此基礎上，加之美國的金融形勢在70年代末逐漸惡化，理論界逐漸意識到30年代末的危機並不是過度競爭造成的，而是聯儲沒有盡到最後貸款人責任。美國國會終於通過了1980年《放鬆管制和貨幣控製法》，取消了利率高限，放鬆了資金來源，允許各種帶息支票存在，允許各金融機構的資金運用進行業務交叉等等。1980年《銀行法》既從法律上對70年代以前的金融創新予以承認，又促成了第二次世界大戰後美國最重大的金融改革。之後，日本、英國、加拿大、前聯邦德國等國家紛紛放鬆對金融市場的管制。
金融自由化的過程實際上就是各國放鬆金融管制的過程，它本身就是一種金融制度的創新，而這種創新又為80年代空前繁榮的金融業務、金融工具和金融市場的創新活動提供了寬松的環境以及政策和法律的保障，成為國際金融創新迅速發展不可或缺的動因之一。
(二)經濟和金融環境的變化
自20世紀60年代以來，西方金融業所處的經濟和金融環境發生了深刻的變化，大量的金融創新正是為適應這些變化而產生的。
1.通貨膨脹不斷加劇與短期市場利率不斷上升
在60年代中期以前，美國的通貨膨脹相對來說是比較溫和的，1960~1965年間美國的年平均通貨膨脹率僅為1.6%。但從1965年起，由於聯邦儲備委員會為配合政府的赤字財政政策而不斷擴大貨幣發行量，而導致通貨膨脹率急劇上升。1965~1970年間，年平均通貨膨脹率上升到4.2%，到1970~1975年上升到7.3%。正如上文所提到的，《Q條例》對各種存款利率最高限的限制，此時已嚴重製約各類金融機構吸收存款，威脅到金融體系主體的生存。所以，金融機構開始創辦各種直接與市場利率掛鉤的更加靈活的新的金融工具，如：「貨幣市場存款單」、「貨幣市場共同基金」等。同時為了避免利率波動帶來的經營困難和風險，金融機構又創造出各種避免風險的工具，如金融期貨、利率互換等。
2.社會財富累計導致公眾對高收益金融商品的需求增加
由於戰後世界經濟不斷增長，國民收入不斷上升，結果一方面是少數富豪收入激增，其承擔風險及分散風險的能力逐漸增強，於是大量購買高收益高風險的資產，金融機構變為其量身定做適合的金融產品；另一方面眾多小額儲蓄者受過去過高的金融商品購買起點限制，如：國庫券買賣大多以十萬、百萬為購買起點，為了吸引這部分資金，眾多金融機構進行金融創新，發行額度比較小的金融商品，如：共同基金。
3.經濟周期波動頻繁，金融市場震動加劇
無論是股票、債券還是外匯市場，其市場價格都出現較大波動，使投資風險普遍加大，投資者均需要新的避險工具。新的金融工具的創新便應運而生，如：股票價格指數期貨、期權等。
4.國際經濟合作加強以及金融證券化的趨勢
從1985年起，國際債券市場的融資額超過了國際信貸市場的融資額，同時國際股票市場也急劇發展，此外銀行貸款也採取了證券業務的部分特點，即銀行可以不再把發放的貸款保持到期滿日，而是可以提前把這些貸款以證券的方式推銷出去，這種金融證券化的趨勢在全球范圍內迅速發展，使得金融機構進行金融創新的熱情空前高漲。
(一)金融業競爭的加劇——創新主體的外在壓力
金融業競爭的加劇包含兩個方面：一是同一國家的金融系統內銀行與非銀行之間的競爭，二是不同國家之間金融業的競爭。
首先，電子設備和計算機是所有金融機構均可獲得的普遍技術，它的應用和新的清算系統及支付制度降低了交易的成本，提高了金融競爭的水平，使得任何一個金融機構都有條件而且必須從傳統的業務中擺脫出來，通過金融創新為用戶提供更廣泛的金融服務，保持自己在競爭中的優勢。
其次，由於儲蓄和投資形式的變化，引起金融市場格局重新劃分。外匯市場、貨幣市場和資本市場的變化產生了轉嫁匯率風險、利率風險和股市價格風險的創新需求，信貸市場的變化產生了轉移信用風險的創新要求。金融市場以由賣方市場轉變為買方市場，金融機構只能一手對傳統業務進行重新組合，以獲取傳統市場上更多的市場份額，一手積極開拓表外業務和國際業務，創造新的金融產品和新的業務市場，增加盈利。
(二)追逐利潤——創新主體的內在動力
從金融創新中增加收益、獲取利潤是金融機構從事金融創新最普通、最直接的動力。金融機構作為微觀經濟實體，有其自身的目標約束，如自己制定的增長率、流動資產比例、資本比例等。只要外部環境變化改變了這些約束，而且有扣除創新成本後的利潤最大化的機會，金融機構就會創新。如：70年代末開始，金融管理部門鼓勵和要求銀行在經營中保持較低的杠桿率，這樣銀行很快便推出了票據發行便利(NIFs)、遠期利率協議(FRAs)、互換交易(Swap)等不影響資產負債表構成卻可以增加收益的創新業務。
(三)規避管制——創新主體逐利本性的外在表現
金融管制與金融創新是一對矛盾，金融管制的目的是為了金融業的穩定和安全，它通常會以犧牲金融機構的效率為代價；金融創新的目的是為了盈利，它通常會對金融體系的安全性形成沖擊。因此規避管制與金融機構追逐利潤的內在動機密切相關。
(四)市場的發展與變化——創新主體的需求刺激
經濟的發展導致市場的變化和擴大，促進了全球金融市場需求，這種需求主要表現在三個方面：一是跨國公司迅速發展後對銀行提供跨國界的國際金融服務的需求；二是一國政府通過金融市場發行政府債券來籌資的需求；三是個人消費多樣化後，對金融機構提供更高效、更快捷的金融服務的需求。這些需求都是金融機構尋找的利潤增長點，隨之產生的諸如跨國銀行、銀團貸款、國際債券、電子銀行、信用卡、ATM等金融創新剛好可以滿足這些需求。
推進國際金融創新的技術條件[2]
如果沒有成熟的技術條件作為保證，當代國際金融創新也不會發展的如此迅速。正是新技術的產生和廣泛應用，使得當代國際金融創新從量和質上都得到發展和提高。此次新技術的發展主要表現為電子計算機、通訊技術以及信息處理和自動化技術的發展。
(一)新技術的發展是金融創新的促成因素
首先，計算機和現代通訊等新技術的應用，大大降低了金融機構的交易成本。新技術的應用可以使金融機構實現經營上的規模經濟，使新發生的每一筆經濟業務的邊際收益都大於邊際成本，達到利潤最大化；新技術的應用導致了新的清算系統和支付制度的產生，提高了金融交易的效率，擴大了金融交易的范圍；新技術的應用使金融交易突破了時間和空間的限制，使得大量創新工具的運用成為可能。
其次，計算機和現代通訊等新技術的應用，創造了全球性金融市場。由於大型交易網路和計算機的應用，使得金融創新的供給者可以直接或間接的與原先在分散、單個市場的消費者聯系起來，加快了金融創新供求的結合，擴大了金融創新產品的推廣范圍，鼓勵金融機構進行金融創新。
第三，計算機和現代通訊等新技術的應用使得金融創新主體能夠設計出技術要求相對復雜的金融工具，並且合理定價，同時連續地觀察和監控經營創新工具所帶來的風險，並對轉移這些風險設計相應的措施。
(二)新技術的運用決定了金融創新的進程和范圍
首先，計算機和現代通訊等新技術的應用成本決定了金融創新的成本，隨著新技術的不斷發展，它的應用成本在不斷降低，金融機構進行金融創新的成本隨之降低，加快了其創新的步伐。
其次，計算機和現代通訊等新技術的應用增加了金融機構從事金融創新的收益。金融機構通過運用這些新技術可以開辟諸多新型業務，如：指數化貨幣選擇權票據、自動轉賬服務、現金管理賬戶、擺動賬戶以及信息咨詢業務、信用卡等中間業務，既增加了收益，又擴大了金融創新的范圍。
第三，計算機和現代通訊等新技術的應用加快了金融機構業務多樣化的進程。在信息技術革命的影響下，企業和個人都體會到及時掌握信息的重要性，客戶在獲取信息方面越來越高的要求促使金融機構的業務向多功能綜合化方向發展。例如：信息技術的應用拓展了銀行的功能，銀行可以通過ATM、電子銀行為客戶提供24小時服務；而電子資金調撥系統又被廣泛應用與資金調撥、證券買賣、外匯交易等。
總之，新的科技革命徹底改變了世界范圍內金融業的傳統觀念和傳統業務，只要有新技術的存在和應用，就伴隨著業務與服務的創新。可以說，新的科技革命不單單導致金融創新的發展，更使整個金融體系發生了變革。
綜上所述，國際金融創新的迅速發展是多種因素共同作用的結果，既包括微觀上創新個體對潛在利潤的追求，這是內因；又包括宏觀上創新個體所處環境所施加的壓力，這是外因；同時，新技術的發展又為內外因共同發生作用加速金融創新提供了技術支持和保證，是不可或缺的「金融創新催化劑」。
7. 中央銀行一般性貨幣政策的影響，這一政策工具是如何傳導的
中央銀行有三樣看家「法寶」：存款准備金率、再貼現率和公開市場業務。除此之外，還有一些非常規武器，它們被稱作選擇性政策工具和補充性政策工具。高居金融金字塔頂端的中央銀行，若能嫻熟地運用貨幣政策工具，便可閑庭信步，處變不驚了。有人說，貨幣是現代經濟社會的血液，不可或缺，無處不在。中央銀行則好比心臟，吞吐萬象，舉足重輕。它不以贏利為目的，也不經營普通銀行業務，其主要職能之一，就是運用一定的政策工具，控制貨幣供應量，影響信貸總規模，為經濟發展創造良好的金融環境。提起貨幣供給，人們很容易想到「發票子」。其實，中央銀行控制貨幣供應量，不僅指流通中的現金，而且包括存款。不同的貨幣資產，流動性殊異。比如，活期存款比定期存款提現方便，用現金進行交易，又比活期存款少了許多麻煩。各國根據貨幣資產的流動性，將貨幣供給劃分為不同的層次。在我國，將流通中的現金稱為M0，它與消費物價水平變動密切相關，流動性最強。M0加上企事業單位活期存款，通稱M1，也叫狹義貨幣供應量，其數量變化，反映企業資金松緊狀況。在M1的基礎上，加上企事業單位定期存款，以及居民儲蓄存款，構成廣義貨幣供應量，通稱M2，它的流動性最弱，但反映社會總需求的變化，是宏觀調控的重要參考指標。當經濟蕭條時，央行實行擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，刺激經濟復甦；經濟過熱時，則實行緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，保持經濟平穩運行。中央銀行實施貨幣政策，有三樣看家「法寶」：存款准備金率、再貼現率和公開市場業務。各國的金融法規都明確規定，商業銀行必須將吸納存款的一部分存到央行，這部分資金與存款總額的比率，就是存款准備金率。央行提高存款准備金率，流通中的貨幣會成倍縮減。這里邊的道理不難理解：商業銀行往中央銀行交的准備金多了，自身可支配的資金便少了，於是銀行對企業的貸款減少，企業在銀行的存款相應地會更少，「存款—貸款」級級遞減，整個社會的貨幣總量大大降低。這很像我們調試音響——降低功放機的功率，輸出的音量自然會減小。反之，如果央行調低存款准備金率，流通中的貨幣量便會成倍增加。中央銀行作為「銀行的銀行」，充當著最後貸款人的角色。也就是說，商業銀行囊中羞澀，最後往往要向中央銀行求借。借錢不是空手套白狼，總得有所付出。企業向商業銀行求貸時，經常將未到期的商業票據轉讓給銀行，取得貸款，這稱為貼現。商業銀行如法炮製，將手中的商業票據轉讓給央行，稱為再貼現。中央銀行接受商業銀行的票據，要在原價基礎上打折，折扣率即再貼現率。顯然，央行改變再貼現率，相當於增加或減少商業銀行的貸款成本，對其信用擴張積極性或抑或揚，貨幣供應量便也相應地收縮或膨脹。存款准備金率和再貼現率，有一個相似的特點，就是力度大，顯效強。1999年3月，我國人民銀行將存款准備金率降了兩個百分點，商業銀行一下子便多出了2000多億元的用資金。1998年，中國人民銀行改革再貼現率生成機制，在內需不足的情況下，三年時間里連續四次調低再貼現率，使商業銀行和企業有了大量的活錢可用。以上兩項大動作，大大增加了貨幣供應量，對刺激投資，拉動經濟，作用不可低估。但是，葯猛傷身，正由於存款准備金率和再貼現率對一國金融影響至深，所以，不到重要關頭，中央銀行並不輕易動用。央行「三大法寶」中，使用最多的還是公開市場業務。它是指央行在金融市場上買賣有價證券（如國債）的活動。當央行買進有價證券時，向出賣者支付貨幣，從而增加了流通中的貨幣量。反之，則減少貨幣量。公開市場業務最大的優點，是央行可以經常運用它，對經濟進行微調，操作靈活方便，對經濟的震動小。所以，從20世紀50年代起，美聯儲90％的貨幣吞吐通過公開市場業務進行，德、法等國也大量採用公開市場業務調節貨幣供應量。但公開市場業務有效地發揮作用，需要一些重要的前提，比如央行要有雄厚的實力、利率要實行市場化、國內金融市場發達、可供操作的證券種類齊全等。在中央銀行貨幣政策工具箱里，「三大法寶」威力無邊，使用頻繁，被稱為一般性政策工具。除此之外，還有一些非常規武器，它們被稱作選擇性政策工具和補充性政策工具。前者指央行對某些特殊領域的信用進行調控。比如，為防止房地產投機，央行對金融機構不動產放款作出專門規定；通貨膨脹時期，央行對耐用消費品信貸消費作出限制，可以抑制消費需求，緩解物價上揚；提高證券保證金率等證券市場信用控制措施，可以遏制證券市場的過度投機；要求進口商預繳進口商品總值一定比例的存款，能夠控制進口的過快增長；對國家重點發展的產業和經濟部門，實行優惠的利率政策，則為多數國家所採用。補充性政策工具大致可分為直接信用控制與間接信用指導兩類。美國在1980年以前，有一個Q條例，規定了商業銀行存貸款最高利率限制，防止銀行抬高利率吸儲，從事高風險融資活動。規定商業銀行的流動資產對存款的比率，也是限制信用擴張的強制措施。信用配額、直接干預商業銀行信貸業務等，雖然僅在特殊情況下使用，但其直接、強制性的信用控制，對於問題的解決往往立竿見影，收效神速。中央銀行採取選擇性政策工具，或者使用直接信用控制時，象嚴厲的父親管教不聽話的孩子。而間接信用指導，則像慈母苦口婆心循循善誘。其中，道義勸告是各國央行最經常使用的工具之一。央行行長與金融巨子們見面懇談，共進晚餐，在握手舉杯之間，點明央行貨幣政策意圖，求得理解與合作。例如，當國際收支出現赤字，央行會勸告金融機構減少海外貸款；房地產與證券市場過熱時，又會要求商業銀行縮減對這些市場的信貸。戰後的日本，長期盛行窗口指導。中央銀行根據產業行情、物價趨勢和金融市場動向，規定商業銀行的利率、貸款額，並要求其執行。如果商業銀行不聽招呼，央行則會削減向該行的貸款額度，甚至停止提供信用。從二戰結束到1974年，日本通過嚴格規范和高度管制的窗口指導，維持了較高的經濟增長率。但是，間接信用指導畢竟沒有法律約束力，這種貨幣政策工具要發揮作用，中央銀行要有較高的威望和控制力，否則商業銀行便難免會為一己之利，與央行意願背道而馳。
8. Q條例的介紹
Q條例是指美國聯邦儲備委員會按字母順序排列的一系列金融條例中的第Q項規定。1929年之後，美國經歷了一場經濟大蕭條，金融市場隨之也開始了一個管制時期，與此同時，美國聯邦儲備委員會頒布了一系列金融管理條例，並且按照字母順序為這一系列條例進行排序，如第一項為A項條例，其中對存款利率進行管制的規則正好是Q項，因此該項規定被稱為Q條例。後來，Q條例成為對存款利率進行管制的代名詞。
